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【福匯市場觀點】黃金V型反彈百美元！日圓猛漲，日經重挫近3%，ADP爆冷創年內新低，油價沖高回落，美股收漲
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-3
市場概述：
周四，9月3日，全球市場在多重信號的交織中尋找方向。美國8月ADP就業數據遠不及預期，新增就業不到4萬人，創今年1月以來最低。美聯儲「三把手」威廉姆斯隨即表態，稱當前利率處於「良好位置」，通脹正在緩慢下降。但他也承認，尚不清楚是否需要「進一步行動」來讓通脹回到2%。
美伊衝突仍在持續升級。美軍與伊朗革命衛隊相互發動大規模軍事打擊，霍爾木茲海峽實際航運流量仍較正常水平低了近67%。特朗普宣稱全面控制霍爾木茲海峽，並提議將其更名為「特朗普海峽」。
油價在周三沖高回落，盤中一度突破92美元，隨後回吐部分漲幅，但通脹擔憂的緩解為風險資產提供了喘息空間。10年期美債收益率從盤中高位回落，美股三大指數全線收漲，終結三連跌。
與此同時，全球債市的重定價並未停歇。英國10年期國債收益率突破5.29%創2007年以來新高，德國10年期國債收益率觸及3.39%為2011年以來最高。歐債收益率持續攀升，成為全球市場最值得警惕的信號之一。
經濟數據及貨幣對市場：
周三，美元指數先漲後跌，美盤前急速跳水，市場懷疑是日本政府再度下場干預，最終收跌至99.5附近。美元指數從近三周高位回落，日內跌幅約0.1%。10年期美債收益率收跌至4.78%附近，盤中一度觸及2023年末以來最高後回落，受美聯儲官員偏鴿派發言及逢低買盤流入影響。2年期美債收益率同步下行至4.37%附近。
美國8月ADP就業數據遠不及預期。8月ADP私人部門新增就業僅3.7萬至3.8萬人，低於市場預期的4.7萬人。服務業新增就業4.8萬人，其中教育與醫療服務業貢獻4.5萬人﹔製造業就業減少1. 7萬人。數據公布後，市場對9月加息的押注小幅降溫。StoneX市場分析主管指出，ADP數據可靠性有限，雖然可能為非農報告定下基調，但不應過度解讀。
美聯儲褐皮書顯示，自7月初以來美國經濟活動溫和增長，12個聯儲轄區均報告經濟擴張。來自數據中心的需求尤其成為重要增長動力。就業方面，全國就業人數略有增加，但勞動力需求呈現明顯的結構性分化——製造業、建築業和部分服務業仍保持健康的招聘需求，而零售和酒店業的用工需求出現下降。價格方面溫和上漲，幾乎沒有跡象表明薪資增長是推高通脹的重要因素。
紐約聯儲主席威廉姆斯周三表示，近期長期債券收益率上升主要反映美國經濟依然強勁，而非通脹擔憂。他指出通脹數據正在「緩慢」改善，但也承認當前政策是否具有足夠限制性仍存在分歧。威廉姆斯的謹慎表態對市場定價的9月加息概率（目前高於60%）提出了質疑。
匯市方面，歐元兌美元小幅波動，歐洲央行加息或難明顯支撐歐元，歐元兌美元或將維持區間波動格局。英鎊兌美元跟隨歐元整體走勢，但英國10年期國債收益率突破5.29%創2007年以來新高，英鎊未明顯受益。美元兌日圓盤中急升引發市場對美日再度聯手干預的猜測，日圓最終收漲至158.7附近。160關口正成為美日聯手捍衛日圓跌勢的新「紅線」。市場看空日圓情緒高漲，但美日利差收窄將給予日圓一定支撐。離岸人民幣對美元小幅走強至6.71附近。中國央行行長潘功勝表示中國沒有必要、也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，周三現貨黃金走出V形反轉，是當日最值得關注的資產之一。金價盤中最低觸及4280美元附近，為8月7日以來最低水平，隨後因美元和美債收益率回落而持續回升，一度逼近4400美元關口，最終收漲逾1%至4386美元附近。ADP就業數據不及預期疊加威廉姆斯偏鴿表態，推動美元從日內高點回落，黃金隨之大幅反彈。StoneX分析師指出，黃金從日內低點反彈超過100美元，反映出市場對美聯儲政策路徑的不確定性正在加劇，任何疲弱的經濟數據都可能引發黃金的劇烈波動。盛寶銀行大宗商品策略主管表示，地緣政治風險與利率預期的拉鋸將持續主導黃金短期走勢，若周五非農數據繼續走弱，金價有望進一步向上測試4450至4500美元區域。現貨白銀跟隨反彈，收漲近2%至65美元上方。鉑金和鈀金同步走強。
原油方面，周三油價沖高回落，盤中波動劇烈，一度漲逾2美元也曾倒跌約1美元，反映出市場對美伊戰事及航運消息的高度敏感。WTI原油盤中一度站上92美元，最終收於90美元上方。布倫特原油同樣沖高回落，盤中最高觸及97美元後轉跌，最終收於95美元附近。
國際能源署（IEA）與美國能源情報署（EIA）數據顯示，全球實體原油供應面臨巨大缺口，因霍爾木茲海峽的實際航運流量仍較正常水平低近七成。IEA預估2026年第三季全球每日供應缺口高達180萬桶。EIA報告顯示，美國商業原油庫存降幅遠超市場預期，煉廠開工率升至2018年8月以來最高。
美伊衝突持續升級是油價沖高的核心驅動。金聯創原油分析師指出，美伊局勢重新緊張、霍爾木茲海峽有船只遇襲，證明了當前中東地緣局勢依舊不穩定且前景不確定性較大，地緣風險溢價隨時會重返市場。分析師指出，當前油價並非單純反映永久供應短缺，很大一部分是「特朗普還會打多久」的政治溢價。委內瑞拉與美國簽署石油合作協議的消息一度引發獲利了結。
工業金屬方面，LME基本金屬漲跌互現。倫銅受美元走弱支撐小幅反彈，但全球製造業PMI持續處於收縮區間，限制了銅價的上行空間。倫鋁受益於能源成本上升帶來的成本支撐，表現相對堅挺。倫鋅受礦端供應收緊預期提振小幅走高，但下游消費疲軟壓制漲幅。整體來看，工業金屬板塊仍受宏觀不確定性與需求疲弱的雙重壓制。
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全球股市：
美股方面，周三三大指數全線收漲，終結三連跌。油價漲勢暫歇緩解通脹擔憂，為風險資產提供了喘息空間。道指收漲約0.5%，上漲近300點。能源板塊延續強勢，能源股普遍上漲，為道指提供支撐。標普500指數收漲約0.5%。能源板塊繼續領漲，市場仍在消化美伊衝突升級與加息預期升溫的雙重影響。納指收漲約0.5%。芯片股的強勢表現是納指反彈的核心驅動力。
芯片股方面，費城半導體指數走高。戴爾科技暴漲近16%，公司大幅上調全年業績指引，AI服務器業務訂單創歷史紀錄。英偉達漲超3%，美光科技和高通漲超2%。存儲芯片標的分化，SK海力士、美光科技漲超2%，閃迪小幅上漲，西部數據、希捷科技收跌。
科技巨頭方面，Meta漲超2%，谷歌、特斯拉、亞馬遜小幅走高。微軟和蘋果小幅走弱。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數微跌。阿里巴巴、百度、網易、京東均小幅走弱。
日經指數方面，日經225指數周三大跌近3%，為8月初以來最低水平。受全球科技股拋售潮拖累，日圓走強也對出口導向型個股構成壓力。
港股方面，恆生指數小幅收跌。A股表現疲弱拖累港股情緒，科網股普遍承壓。
A股方面，三大指數集體收跌，上證指數跌至關鍵點位下方。市場擔憂美伊衝突升級推高油價，進而加劇輸入性通脹壓力。成交額較前一交易日有所萎縮。
歐股方面，主要股指全線收跌。歐債收益率持續攀升——英國10年期國債收益率突破5.29%創2007年以來新高，德國10年期國債收益率觸及3.39%為2011年以來最高。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美國8月ADP就業數據遠不及預期，新增就業不到4萬人，創今年1月以來最低。數據公布後市場對9月加息的押注小幅降溫。
- 美聯儲「三把手」威廉姆斯稱利率處於「良好位置」，通脹正在緩慢下降，但尚不清楚是否需要「進一步行動」來讓通脹回到2%。
- 美伊衝突持續。特朗普稱美軍前一日對伊朗的襲擊「非常猛烈」，摧毀了伊朗試圖在霍爾木茲海峽沿岸部署的所有新裝備，美方隨時準備再次打擊。霍爾木茲海峽實際航運流量仍較正常水平低近七成。
- 日圓盤中急升引發干預猜測。160關口正成為美日聯手捍衛日圓跌勢的新「紅線」。
- 戴爾暴漲提振AI硬件板塊。戴爾大幅上調全年業績指引，AI服務器業務訂單創歷史紀錄，股價暴漲近16%。博通盤後公布財報，AI芯片收入增長221%。
- 歐債收益率創數十年新高。英國10年期國債收益率突破29%創2007年以來新高，德國10年期國債收益率觸及3.39%為2011年以來最高。
【今日重要數據】
☆14點30分，瑞士將公布8月CPI月率﹔
☆16點，歐元區將公布8月服務業PMI終值﹔
☆16點30分，英國將公布8月服務業PMI終值﹔
☆17點，歐元區將公布7月PPI月率﹔
☆20點30分，美國將公布至8月29日當周初請失業金人數以及7月貿易帳﹔
☆22點30分，美國將公布至8月28日當周EIA天然氣庫存﹔
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