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【福匯市場觀點】油價暴漲5%！加息概率至66%，黃金暴跌百美元，美股三連陰，全球債券收益率飆升
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-2
市場概述：
周三，9月2日，全球資產定價邏輯在美伊戰火重燃與美聯儲加息預期飆升的雙重夾擊下劇烈重構。
美軍於北京時間周三凌晨對伊朗境內多處目標發動新一輪打擊，伊朗方面第一時間宣布對美國在中東地區的基地展開報復。特朗普在戰火中警告稱，若伊朗還手，將給予「更猛烈、更高強度」的打擊。霍爾木茲海峽——這條承載全球約20%石油運輸的關鍵水道——再次成為市場焦慮的震中。油價應聲暴漲，WTI原油時隔月余重返90美元上方。
與此同時，美聯儲理事巴爾明確表態：若通脹未充分降溫，美聯儲「應果斷採取行動」加息。這是在沃什上周杰克遜霍爾鷹派講話之後，美聯儲內部鷹派信號的再次強化。CME FedWatch顯示，市場對9月加息的預期概率已飆升至66%以上。油價上行推高通脹預期，長端美債收益率再創近20個月新高，10年期美債收益率升至4.80%附近。全球主權債息指標創2008年以來新高。
油價飆升、加息預期升溫、全球債券收益率暴漲——三大衝擊疊加，全球市場遭遇「股債雙殺」：美債收益率全線攀升，美股三大指數三連陰，黃金暴跌逾百美元，美元指數重返干預前水平。全球債券正遭遇一場「完美風暴」。
經濟數據及貨幣對市場：
周二，美元指數在地緣避險與加息預期的共同推動下持續走強，最終收漲0.25%至99.65附近。美元回到了貝森特干預前的水平，地緣政治風險與貨幣政策不確定性正在重塑匯率格局。
美債收益率全線暴漲。基準的10年期美債收益率攀升至4.80%附近，創2025年1月以來新高。對政策利率敏感的2年期美債收益率升至4.41%附近，創19個月以來最高收盤水平。30年期美債收益率升至5.27%附近，徘徊在數十年高點。梅茨勒銀行分析師指出：「能源價格上漲引發通脹恐慌，全球債券正遭遇一場完美風暴」。
這場全球債券拋售潮波及範圍極為廣泛。日本10年期國債收益率突破3%，創30年新高﹔德國10年期國債收益率觸及3.36%，為2011年以來首見。英國10年期國債收益率飆升16個基點至5.22%。德國商業銀行利率與信貸研究主管在研報中寫道：「債券拋售行情進一步加劇」。
匯市方面，主要貨幣對走勢分化。歐元兌美元在美元走強背景下整體承壓，但歐元區8月CPI飆升至3.3%，創近三年新高，歐洲央行9月加息概率接近100%，為歐元提供了一定支撐。市場已完全消化歐洲央行9月10日加息25個基點的預期。英鎊兌美元受美元走強壓制整體偏弱。美元兌日圓方面，日圓失守160關口，回落至7月末美國干預匯市以來新低。美財長貝森特會見日本央行行長釋放信號：美方支持日圓走強，強調避免匯率過度波動。離岸人民幣盤中失守6.72關口，未繼續靠近三年高位。中國8月製造業PMI升至兩個月高位51.5，出口新訂單增速創六個月最快。比特幣盤中跌破7.8萬美元，較日高跌超3%，受實際利率走高和風險偏好下降雙重壓制。
拉扎德資管首席市場策略師指出，核心問題在於美國通脹水平仍遠高於美聯儲2%的目標，而勞動力市場雖活力有所下降，但未必走弱。瑞穗多元資產策略師表示：「即便霍爾木茲海峽局勢沒有全面升級，高油價也會持續推升通脹。這使得維持利率不變的理由難以成立」。
數據方面，美國7月職位空缺小幅升至730萬，8月ISM製造業指數從55.6降至54.6，雖略有放緩但仍處於擴張區間。這些數據並不足以扭轉市場對美聯儲偏鷹派的交易邏輯。美聯儲9月加息並非板上釘釘——美銀證券經濟學家表示，若8月數據極度疲軟，仍有可能改變當前局面。
今日關註：美國將公布8月ADP就業人數，這將為周五的非農就業報告提供重要參考﹔加拿大央行將公布利率決議及行長麥克勒姆新聞發布會﹔EIA原油庫存數據將公布﹔美聯儲將公布經濟狀況褐皮書。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，周二黃金遭遇猛烈拋售。現貨黃金震盪下行，較日內高點大跌超百美元，最終收跌約2.7%至4328美元附近。現貨白銀隨黃金下跌，最終收跌約3.7%至64美元附近。
這場黃金暴跌的核心驅動並非地緣避險——而是「加息交易」的全面爆發。油價飆升推高通脹預期，全球債市遭拋售，美債收益率飆升，持有無息貴金屬的機會成本急劇上升。分析人士指出，當前黃金市場面臨的是「地緣衝突支撐避險需求」與「油價上漲強化加息預期」的矛盾拉扯——儘管避險情緒存在，金價短線仍更容易受到利率預期和美元走勢的牽制。金價已跌破20日和100日移動均線，技術面明顯轉弱。
原油方面，美伊衝突急劇升級成為油市最核心的驅動力。美軍於美東時間9月1日中午開始對伊朗境內伊斯蘭革命衛隊目標發動新一輪打擊。此前，兩艘油輪在駛離霍爾木茲海峽時遭襲，其中一艘在阿曼海塞卜以東海域遭3枚不明投射物襲擊。特朗普稱美軍此次打擊是對伊朗企圖在海峽布設水雷以及向美軍基地發射導彈的報復行動。
國際油價應聲暴漲。WTI原油期貨周二上漲5.9%，報每桶90.82美元﹔布倫特原油盤中一度突破每桶95美元。新華社數據顯示，WTI原油收漲5.20%報90.22美元/桶，布倫特原油收漲4.60%報94.65美元/桶。這是WTI原油自7月下旬以來首次收於90美元上方。分析人士認為，油價的區間震盪已經接近末端，隨著美伊軍事摩擦再起，疊加供應焦慮持續升溫，油價向上突破的可能性正在成為確定性。
成品油市場的反應更為劇烈。全球柴油供需持續緊張。俄羅斯2026年石油產量預測下調至4.942億噸，為17年來最低水平，因其國內煉廠遭遇大面積破壞。這個全球最主要的成品油出口國開始轉為進口汽柴油，讓本就緊張的成品油市場雪上加霜。
工業金屬方面，LME基本金屬漲跌參半。LME期鋁漲近1%，LME期鋅和期鉛小幅收漲﹔LME期銅跌約0.7%，LME期鎳和期錫走弱。
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全球股市：
美股方面，三大指數周二全線收跌，上演「股債雙殺」——油價暴漲推高長端美債收益率，收益率上行壓制美股估值，美伊衝突與加息預期形成雙重打擊。
道指收跌約0.79%，跌逾400點。道指中運輸股權重較高，油價暴漲直接衝擊運輸成本，聯邦快遞、聯合包裹均走弱，道瓊斯運輸指數跌超2.5%收於5月以來最低水平，直接拖累了道指表現。能源股的上漲未能抵消運輸板塊的暴跌。值得注意的是，儘管蘋果逆勢上漲約2%，但道指依然錄得較大跌幅，顯示油價對傳統經濟板塊的衝擊更為直接。
標普500指數跌約0.7%，三大指數中跌幅居中。能源板塊是標普500里唯一明顯收漲的板塊，能源ETF漲超1%，埃克森美孚、雪佛龍、康菲石油均漲超2%。但油服股卻沒能跟上——斯倫貝謝跌近5%，哈里伯頓微跌。市場在區分誰賺的是油價上漲的錢、誰賺的是資本開支的錢，當天分得很清楚。科技巨頭多數承壓，抵消了能源板塊的漲幅。
納指跌幅最大，跌約1.03%。納指中科技股權重最高，長端美債收益率上行至4.80%附近直接壓制高估值成長股。芯片股全面回落，費城半導體指數跌超2%，英偉達跌約1.5%，英特爾跌近4%，高通跌近5%。特斯拉回落超3%。蘋果成為納指中的例外——新任CEO特努斯執掌首日，股價逆勢漲約2%，但獨木難支，未能扭轉納指頹勢。
地緣衝突升級、加息預期升溫與油價暴漲三重壓力下，三大指數三連陰，板塊之間的分化——能源與公用事業股漲、運輸與科技股跌——決定了三大指數跌幅的差異。油價上漲的贏家是能源股，輸家是運輸股﹔加息預期的贏家是短端現金，輸家是長端成長股。當天這兩個邏輯疊加在一起，幾乎沒有板塊能全身而退。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數收跌約0.34%。蔚來汽車跌4%﹔阿里巴巴、拼多多、網易、京東均跌約1%。高途漲13%逆勢走強。日月光半導體漲1.3%，新東方漲2.3%。
歐股方面，德國DAX30指數跌1.1%，英國富時100指數跌0.32%，歐洲斯托克50指數跌0.8%。法國CAC40指數跌0.39%。
A股三大指數集體收跌，上證指數微跌，深證成指跌約1%，創業板指跌約1.3%。農業股逆勢掀漲停潮，銀行股批量創新高，算力硬件下挫。港股恆生指數跌約1%，科網股普跌。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊衝突急劇升級。美軍9月1日開始打擊伊朗境內伊斯蘭革命衛隊目標，重要能源樞紐阿薩魯耶港也傳出爆炸聲。特朗普稱與伊朗達成的協議毫無價值。伊朗稱用重型導彈打擊約旦美軍營地，造成大量美軍死傷。伊朗表示當前局勢不允許回歸與美國簽署的諒解備忘錄。兩艘油輪駛離霍爾木茲海峽遭襲。美國被曝考慮對伊朗「定期打擊」護航。伊朗議長稱絕不允許美推動海峽南線通航。
- 美聯儲加息預期持續升溫。繼沃什上周在杰克遜霍爾釋放鷹派信號後，美聯儲理事巴爾周二明確表示，若通脹未充分降溫，美聯儲「應果斷採取行動」加息。市場對9月加息的預期概率已從沃什講話前的略高於30%大幅跳升至約66%。全球主權債息指標創2008年以來新高。
- 油價暴漲，成品油市場更甚。WTI原油結算價漲2%報90.22美元/桶，是7月23日以來的最高收盤價。布倫特原油漲4.6%報94.65美元/桶。美國取暖油期貨價格與原油價差沖至每桶106美元以上，創歷史紀錄。零售柴油價格逼近每加侖5.63美元。
- 歐元區8月CPI飆升至3%，創近三年新高。市場已完全消化歐洲央行9月10日加息25個基點的預期。
- 日本10年期國債收益率三十年來首次突破3%。德法英三國長端收益率同步創下多年新高。
- 中國8月製造業PMI升至兩個月高位5，出口新訂單增速創六個月最快。國內兩部門宣布9月1日起外籍個人股息紅利不再免征個稅。
【今日重要數據】
☆9點30分，澳大利亞將公布第二季度GDP年率﹔
☆10點，新西蘭聯儲將公布利率決議﹔
☆20點15分，美國將公布8月ADP就業人數﹔
☆21點45分，加拿大央行將公布利率決議﹔
☆22點30分，美國將公布至8月28日當周EIA原油庫存﹔
☆22點30分，加拿大央行行長麥克勒姆將召開新聞發布會﹔
☆次日2點，美聯儲將公布經濟狀況褐皮書。
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