【福匯市場觀點】歐央行加息反引爆拋售！黃金白銀雙雙走空，美 債收益率逼近5%，美股四連陰，日經跌超2%

市場概述：

周五，9月11日，全球市場在油價破百、歐央行加息與PPI超預期的三重夾擊下繼續承壓。布倫特原油自5月下旬以來首次突破100美元大關，WTI原油同步大漲約7%，能源成本飆升迅速傳導至通脹預期。美國8月PPI同比加速至5.4%超預期，市場對美聯儲下周加息的押注升至75%。10年期美債收益率逼近5%整數關口，為近三年高位。

 

歐洲央行在周四將存款便利利率上調25個基點至2.50%，為年內第二次加息。拉加德警告能源衝擊或令通脹更頑固，預計通脹將在2027年上半年仍明顯高於目標水平。歐元在決議後走低，因市場已充分定價此次加息。

 

地緣方面，也門胡塞武裝攻佔紅海港口城市穆哈並進入哈尼什群島，逼近曼德海峽。伊朗被曝已利用庫存零部件在地下設施恢復生產彈道導彈。布倫特原油在多重供應擔憂推動下大幅走高。

 

經濟數據及貨幣對市場：

周四，美元指數重回99關口上方，最終收漲約0.3%至99附近。美國8月PPI同比加速至5.4%超預期，核心PPI同比升至4.6%，疊加油價破百推升通脹擔憂，市場對美聯儲下周加息的押注升至75%，較PPI公布前的64%明顯跳升。

 

美債收益率全線上行，短端承壓尤為顯著。10年期美債收益率單日上行約11個基點，逼近5%整數關口，創2023年10月以來最高收盤水平。2年期收益率大漲約13個基點，創2024年7月以來新高。30年期收益率突破5.3%上方，觸及逾19年高位。當日30年期國債標售中標利率較招標前收益率低3個基點，一級交易商認購比例創歷史最低，折射真實配置需求偏弱。房貸利率突破7%，債市動盪正迅速向美國房地產市場傳導。

 

匯市方面，歐元兌美元在歐央行決議後走低至1.16附近。歐央行將存款便利利率上調25個基點至2.50%，並同步上調明後兩年通脹預期。拉加德表示通脹前景的風險偏向上行，能源衝擊可能進一步加劇，其對其他價格和工資的影響也可能強於當前預期。但歐元在決議後不升反跌，因市場已充分定價此次加息，且歐央行未能給出比預期更鷹派的信號。掉期交易目前完全定價歐洲央行明年年底前還將加息三次。英鎊兌美元跟隨歐元小幅走弱至1.35附近。

 

美元兌日圓上漲約0.5%，在154附近交投，收復了過去三個交易日的部分跌幅。油價飆升和美元走強共同壓制日圓，但日本央行加息預期仍為日圓提供底部支撐。日本央行審議委員中川順子此前表示，當前匯率水平對通脹的推升效應比以往更強。離岸人民幣對美元小幅走低至6.71附近，美元走強壓制人民幣，但中國8月出口強勁及中美經貿磋商預期限制了跌幅。

 

中國8月CPI已於9月9日公布：同比上漲0.8%，環比上漲0.4%，核心CPI同比上漲1.0%。通脹溫和回升，但仍低於目標水平。今日市場焦點轉向美國8月CPI與核心CPI數據，這將是美聯儲9月議息會議前最後一項關鍵宏觀數據。

 

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金屬&大宗商品市場：

貴金屬方面，周四黃金遭遇猛烈拋售，現貨黃金收跌約1.9%至4300美元上方，日內下跌近85美元。美國PPI超預期疊加油價破百推升加息預期，美債收益率逼近5%，持有無息資產的機會成本急劇上升，黃金失守4400美元附近區域。COMEX黃金期貨跌近2%，期銀跌近6%。波蘭央行8月穩步增持黃金至648噸，重申700噸目標，金價收窄跌幅。分析師指出，本輪下跌更像是通脹與收益率衝擊下的聯動反應，而非單純的避險買盤。技術面上，黃金跌破200日指數移動均線參考位，若周五CPI未能逆轉利率預期，黃金和白銀仍面臨進一步回調風險。

 

現貨白銀暴跌約5.4%至63美元上方，跌幅遠超黃金。白銀的工業屬性使其在利率預期飆升時承受更大壓力，金銀比價大幅走闊。技術面上，白銀先後失守多個關鍵回撤位，隨後在63美元附近企穩。若跌破63美元，下一目標將看向62美元附近。

 

原油方面，美伊持續互襲疊加胡塞武裝攻佔紅海港口城市穆哈並進入哈尼什群島，逼近曼德海峽，國際油價連續第二個交易日暴漲。WTI原油站上100美元大關，自5月下旬以來首次突破，最終收漲約7%至102美元上方。布倫特原油漲逾6%至107美元附近，盤中一度觸及108美元上方，刷新5月下旬以來高位。這是美、布兩油近兩個月來最大單日漲幅。

 

Kpler數據顯示，趨勢跟蹤型CTA基金已將布倫特多頭倉位翻轉至100%最大上限，WTI期貨算法多頭倉位亦高達91%，意味著本輪上漲的系統性買盤動能接近耗盡。柴油裂解價差突破110美元創歷史新高，美國餾分油庫存仍處有史以來最低季節性水平。資深能源交易員指出，市場正在重新定價地緣政治風險的升級烈度與持續時長。日內有報道稱，白宮高級官員向特朗普提出，美伊戰事可能會持續至其總統任期結束。也門政府官員說，胡塞武裝已在哈尼什群島上部署兵力。

 

工業金屬方面，LME期銅收跌至14000美元上方，受美元走強和風險偏好下降壓制。LME期鋁同步走低至3290美元附近，LME期鋅跌至3890美元附近，LME期鉛小幅走低。銅價在前期創歷史新高後遭遇獲利了結，但供應端擾動與AI基建需求仍為中期支撐。礦業股在歐洲市場跌幅居前，追隨銅價跌勢。

 

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全球股市：

美股方面，周四三大指數全線收跌，連續第四個交易日走低。油價破百加劇通脹擔憂，加息預期升溫打壓風險偏好。

 

道指收跌約0.6%，在52000點附近，跌超300點。材料板塊和公用事業板塊領跌，分別下跌約1.5%和1%。

 

標普500指數收跌約0.6%，在7590點附近，四連跌創六月以來最長連跌紀錄，距8月歷史高點已累計下滑近3%。11大板塊九跌二漲，通信服務與必需消費品板塊逆勢微漲。

 

納指收跌約0.65%，在26000點上方，納斯達克100指數跌幅更深達1%以上，半導體與AI相關股票領跌。費城半導體指數下挫約2.66%，30只成分股25家下跌。

 

芯片股方面，存儲概念股普跌。SK海力士跌超5%，美光科技跌近5%，英特爾跌超5%，泛林集團跌逾5%，ARM跌近4%，AMD跌逾3%。蘋果逆勢漲超3.5%，成為科技巨頭中唯一亮點。受存儲股暴跌影響，Direxion 3倍做多韓國ETF收跌12.5%，iShares MSCI韓國指數ETF跌逾4%。光通信概念也整體回落，Lumentum跌逾5%，Astera Labs跌逾5%，邁威爾科技跌逾3%。

 

中概股方面，納斯達克中國金龍指數跌約0.66%。

 

日經指數方面，日經225指數周五大幅低開，隨後跌幅迅速擴大至2%以上，跌破64000點，收於63800點附近，為近期新低。前一日美股全面收跌、利率上升引發賣盤壓力，科技與金融板塊領跌。韓國KOSPI指數開盤下跌逾3%，在6800點附近，SK海力士和三星電子均跌約4%。

 

港股方面，恆生指數周四裂口低開，最多跌近400點，收跌逾1%至24950點附近，失守25000關口及50天、100天線，連跌四天累挫近700點。AI概念股及重磅科網股成為重災區，智譜急挫一成，稀宇科技跌9%。中資金融股逆市向好，中國人壽漲逾2%。大市成交縮減至近2000億港元，為四個月最少。

 

A股方面，三大指數震盪調整，滬指跌約0.4%，在3930點上方，三連升斷纜﹔深證成指跌約0.8%，在13600點附近﹔創業板指跌約0.5%，在3300點上方。科創50跌0.69%退回五周新低，北證50重挫2.81%。滬深京三市成交1.66萬億元，較前一日縮量逾2100億元。全市場超4500只個股收綠，銀行、電力、玻璃玻纖逆勢走強，農林牧漁、白酒、醫療服務領跌。

 

歐股方面，歐洲央行宣布加息後，歐股續創7月以來新低。斯托克歐洲600指數收跌約0.7%，礦業股跌幅最大，追隨銅價跌勢﹔能源股表現優異。法國CAC40指數跌約0.5%，抹去了年初至今的所有漲幅。英國富時100指數跌約0.57%，德國DAX指數跌約0.84%。

 

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今日市場亮點與關鍵事件

• 美國8月PPI同比加速至4%超預期，核心PPI同比升至4.6%，交易員已完全定價美聯儲10月加息。市場對下周加息至少25個基點的押注升至75%，較PPI公布前的64%明顯跳升。10年期美債收益率逼近5%，30年期突破5.3%上方創2007年6月以來新高。房貸利率突破7%。
• 也門胡塞武裝攻佔紅海港口城市穆哈並進入哈尼什群島，逼近曼德海峽。伊朗被曝已恢復生產彈道導彈。布倫特原油突破107美元創5月下旬以來新高，WTI原油暴漲7%突破100美元。柴油裂解價差突破110美元創歷史新高。白宮高級官員向特朗普提出美伊戰事可能持續至其任期結束。
• 歐洲央行將存款便利利率上調25個基點至50%，為年內第二次加息，並同步上調明後兩年通脹預期。拉加德表示通脹前景風險偏向上行，能源衝擊可能進一步加劇。市場押注歐央行明年年中前再加息3次。
• 今日關註：英國7月三個月GDP及工業產出數據將於14:00公布﹔IEA月度原油市場報告將於16:00公布﹔美國8月CPI及核心CPI數據將於20:30公布﹔美國9月密歇根大學消費者信心指數初值將於22:00公布。

 

【今日重要數據】

☆14:00，英國7月三個月GDP月率、英國7月製造業產出月率、英國7月工業產出月率﹔

☆ 16:00，IEA公布月度原油市場報告﹔

☆ 20:30，美國8月未季調CPI和核心CPI年率、美國8月季調後CPI和核心CPI月率﹔

☆ 22:00，美國9月一年期通脹率預期初值、美國9月密歇根大學消費者信心指數初值﹔

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