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【福匯市場觀點】央行超級周！美聯儲加息概率逼近九成，油價開盤跳漲3%重回107，黃金多空拉鋸，AI巨頭集體預警
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-14
市場概述：
周一，9月14日，全球市場在「央行超級周」前夕進入高度戒備狀態。美聯儲、日本央行、英國央行將在本周密集公布利率決議，市場對美聯儲9月加息的定價已升至接近九成，對日本央行加息的預期也幾乎完全鎖定。
本周美聯儲議息會議最大的懸念，或許已經不是加不加息了。CME FedWatch數據顯示，8月CPI報告出爐後，市場對9月加息25個基點的定價從此前的約70%一躍升至接近90%，僅約11%的概率維持當前基準利率區間不變。高盛首席美國經濟學家在上周五研報中直接改口，從此前「按兵不動」的預判轉為預計9月加息25個基點，措辭也很直白——在市場已經定價加息概率接近90%的情況下，若美聯儲選擇按兵不動，很可能引發劇烈市場波動。更早之前還在猶豫的道明銀行和摩根大通也紛紛轉舵。畢馬威首席經濟學家一句話概括了當下的市場共識：「現在的問題已不再是他們會不會加息，而是他們需要加息多少才能遏制通脹。」
與此同時，中東局勢再度出現變數——阿曼外交部宣布原定於14日舉行的霍爾木茲海峽通航問題地區會議推遲，沙特關鍵輸油管道遭襲後預防性關閉，國際油價在亞太盤初大幅拉升。全球能源市場正面臨一種更加危險的局面：霍爾木茲海峽受阻、沙特陸上替代輸油通道停運，而紅海方向的曼德海峽風險又在快速升溫。
經濟數據及貨幣對市場：
美元指數上周五在核心CPI超預期推動下短線拉升，隨後迅速走低，最終微幅收漲，徘徊在99關口附近。市場對美聯儲本周加息的預期已升至近九成，但美元並未從中獲得持續提振，反映出加息預期已被充分定價。美銀在最新研報中指出，8月核心CPI環比上漲0.3%高於預期，核心服務業上行意外主要由無線電話服務的一次性漲價驅動——無線電話服務價格單月跳漲近6%，創歷史紀錄——但這份報告「幾乎鎖定了下周的加息」。美銀預計美聯儲將在10月和12月進一步加息。然而，市場對美聯儲獨立性的擔憂並未消散。花旗財富投資組合策略主管表示：「市場對美聯儲獨立性還是有點擔憂。」
美債收益率方面，10年期美債收益率盤中一度逼近5%整數關口，創2023年10月以來新高﹔對政策利率敏感的2年期美債收益率攀升至4.6%上方，創近兩年新高。長端表現優於短端，收益率曲線趨平。30年期美債收益率維持在5.35%附近，接近二十年最高水平。市場已開始定價年內二次加息的潛在路徑，緊縮預期持續發酵。
匯市方面，日圓成為最受關注的貨幣。美元兌日圓在153關口附近徘徊，距離上周觸及的七個月高位不遠。投機者自2月以來首次轉為淨多頭持倉，市場對日本央行加息的預期持續升溫。三菱日聯金融集團分析師指出，25個基點的加息已基本被完全定價，若要讓日圓進一步走強，日本央行必須發出信號表明其計劃堅持更快的加息步伐。日本央行鷹派審議委員近日直言下次升息幅度 「未必是0.25個百分點」，未來也不應維持每半年升息一次的固定節奏——這一表態令市場對日本央行加息路徑的預期進一步上移。道明證券則警告，若日本央行在10月或12月會議上不提出進一步加息，可能引發美元兌日圓膝跳式反彈。AMP首席經濟學家表示，美聯儲可能會決定等待，但因其10月會議緊鄰美國中期選舉而變得復雜，等到12月再行動則時間過長。
歐元兌美元在1.16附近小幅波動，整體持穩。英鎊兌美元在1.35附近窄幅震盪。離岸人民幣對美元小幅走強至6.71附近，中國8月CPI溫和回升及出口數據強勁為人民幣提供支撐。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，上周五現貨黃金上躥下跳，振幅逾110美元。盤中最低觸及4290美元附近，最高觸及4400美元上方，最終收漲約0.75%，守住了4300美元關口。美聯儲加息預期與油價下挫相互抵消，黃金在多空拉鋸中震盪收高。
中信建投研報指出，市場已充分定價近端加息預期，只要美聯儲不釋放持續加息信號，黃金利空出盡後有望觸底回升——9月加息則屬於靴子落地﹔若不加息，短期利率壓力緩解與黃金的信用對沖有望形成共振，支撐金價回升。天風證券則持不同看法，認為貴金屬短期調整壓力尚未解除，美元和美債利率受海外加息預期擾動繼續偏強，貴金屬可能仍以調整為主。周一亞市早盤，現貨黃金小幅回落至4330美元附近。
現貨白銀收漲約1.4%至64美元上方，表現強於黃金。周一亞市早盤，現貨白銀小幅回落至64美元下方。白銀的工業屬性使其在當前環境下相對抗跌，但若加息預期進一步升溫，其彈性可能反向放大跌幅。
原油方面，中東局勢再度成為油市核心變量。沙特關鍵輸油管道利雅得段及麥地那地區段因遭到無人機襲擊停運。這條橫跨阿拉伯半島的管道全長約1200公里，每日可轉運約400萬桶原油至紅海延布港，佔全球供應約4%，是沙特在霍爾木茲海峽受阻時的重要替代出口路線。交易商稱，若數日內不能恢復輸送，全球石油供應恐將損失約4%，沙特在延布港的儲存僅夠維持五至七天出口。伊拉克介入調查，初步發現襲擊是從伊拉克境內發動的。與此同時，也門胡塞武裝近期沿紅海海岸快速推進，曼德海峽航運風險同步升溫，全球能源市場面臨「雙重絞殺」。2026年以來國際原油價格累計已上漲約76%。
周一亞市早盤，布倫特原油期貨漲超3%，重回107美元上方﹔WTI原油期貨漲近3%，重回102美元上方。
工業金屬方面，倫銅在14000美元上方窄幅波動，整體持穩。全球銅庫存仍處歷史低位，供應端擾動持續——智利和秘魯的銅礦生產問題尚未解決，疊加AI基建需求對銅的長期拉動，銅價在前期創歷史新高後進入高位盤整。LME期鋁和期鋅同步持穩，但油價高企推升能源成本，對鋁冶煉利潤構成壓力。
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全球股市：
美股方面，上周五三大指數全線收漲，終結連續四個交易日的下跌。道指收漲約1%，漲超500點，終結四連跌。通信服務與非必需消費板塊領漲。
標普500指數收漲約0.86%，收於7650點附近。11個板塊中9個上漲，公用事業與醫療是僅有的兩個下跌板塊，反映高利率壓力並未真正消退。全周來看，標普500累跌約0.8%。
納指收漲約0.96%，收於26300點附近。AI服務器鏈走強，戴爾科技飆漲近12%創歷史新高，甲骨文900至950億美元資本開支指引引爆AI硬件需求預期，戴爾作為核心服務器供應商直接受益。甲骨文則因毛利率擔憂最終收跌，儘管AI基礎設施云業務收入同比翻倍，但市場對其盈利質量存疑。費城半導體指數漲約1.8%，安森美、思佳訊、亞德諾領漲。光通信板塊整體走強，邁威爾科技、Coherent均漲超4%。存儲板塊分化明顯：希捷、閃迪跌超3%，西部數據跌近3%，但SK海力士ADR逆勢收漲近1%。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數漲約0.4%，蔚來漲近3%，好未來漲超2%。
日經指數方面，日經225指數上周五跌近2%，收於64000點附近。美股前一日全面收跌及利率上升引發賣盤壓力，科技與金融板塊領跌。日本央行鷹派態度漸起，市場認為日本央行本周五加息25個基點至1.25%的概率約76%，以防止日圓再度重挫。周一亞市早盤，日經225指數期貨下跌約2%，報63260點附近，油價飆升與美日加息預期形成雙重打擊。
港股方面，恆生指數上周五跌約0.6%，收於24800點附近﹔恆生科技指數跌約0.2%，三大指數集體五連跌。地產、石化、半導體、有色金屬領跌。
A股方面，上周五三大指數集體收跌，滬指跌約1.2%至3888點附近，深證成指跌約1.1%，創業板指跌約0.5%。滬深兩市成交1.97萬億元，較前一交易日放量逾3200億元。全市場超4500只個股收綠，漲停45家但跌停28家，典型的指數失真、個股普跌格局。PCB、元件、MLCC與銅纜高速連接逆勢走強，受AI服務器與算力硬件需求拉動﹔多元金融、工業金屬、券商、地產全天低迷。
歐股方面，上周五全線收漲，STOXX 600漲約0.5%，德國DAX漲約0.8%，法國CAC40漲約0.78%，英國富時100漲約0.4%。但全周來看，德國DAX累跌約1.8%，法國CAC40累跌約1.2%，英國富時100累跌約1.7%。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美國8月核心CPI環比上漲3%高於預期，美聯儲本周加息概率升至近九成。高盛、摩根大通、花旗及三菱日聯均轉舵，預計美聯儲本周將展開三年多來首次加息，聯邦基金利率目標區間上調至3.75%至4%。白宮國家經濟委員會主任表示，特朗普和他都認為沒有理由加息。特朗普本人則在周日再度施壓，表示「美國理應享有全球最低的利率水平」。市場焦點已轉向美聯儲主席沃什——他在杰克遜霍爾首次亮相時表示「承諾的是一種紀律，而不是一個決定」，但分析師直言「對美聯儲而言，現在是時候用行動說話，否則就閉嘴了」。
- 中東局勢再生變數。阿曼宣布推遲原定14日舉行的霍爾木茲海峽通航問題地區會議，巴林拒絕參會，沙特對有關計劃持保留態度。也門胡塞武裝奪取多個紅海關鍵戰略要地，沙特關鍵輸油管道遭襲後預防性關閉，全球石油供應恐損失約4%。周一亞市早盤，布倫特原油漲超3%重回107美元上方。
- AI敘事遭遇重大變數。OpenAI CEO Altman宣布2026年不會進行IPO，指出「現在並不是一個適合上市的時機」。與此同時，Anthropic、OpenAI與SpaceX AI罕見聯手，集體呼吁放緩AI開發步伐。Anthropic CEO在長文中警告「一個流氓AI群體可在六至十二個月內接管整個互聯網」 ，馬斯克公開表示支持。消息傳出後，OpenAI和Anthropic相關資產在交易平台上分別下跌7%和8%，多位市場觀察人士警告AI概念股周一開盤可能面臨超過10%的跌幅。但多家機構認為，長期AI資本開支邏輯未破，短期調整更可能是敘事層面的重定價，而非基本面逆轉。
- 本周重點關註：美聯儲利率決議（北京時間周四凌晨02:00）、美聯儲主席沃什新聞發布會（02:30）、英國央行利率決議（周四19:00）、日本央行利率決議（周五）及行長植田和男新聞發布會（周五14:30）。中國8月規模以上工業增加值和社會消費品零售總額將於周二公布。
【今日重要數據】
☆ 20:30，加拿大8月CPI年率、加拿大8月核心CPI年率﹔
【本周重要數據】
周一（9月14日）
☆ 00:00 – 韓國交易所推出股票盤後交易
☆ 待定 – 伊朗將與海灣國家談霍爾木茲協議
☆ 20:30，加拿大8月CPI年率、加拿大8月核心CPI年率﹔
周二（9月15日）
☆ 10:00 – 中國8月規模以上工業增加值同比（前值4.5%）
☆ 10:00 – 中國8月社會消費品零售總額同比（前值0.6%）
☆ 10:00 – 中國1至8月全國房地產開發投資（前值-19.2%）
周三（9月16日）
☆ 20:30 – 美國8月零售銷售環比（預期0.8%，前值-0.6%）
☆ 待定 – 香港首個五年規劃公布
☆ 美聯儲FOMC會議第二日（9月15-16日召開）
周四（9月17日）
☆ 02:00 – 美聯儲FOMC公布利率決議（上限3.75%/下限3.5%）
☆ 02:30 – 美聯儲主席沃什召開貨幣政策新聞發布會
☆ 19:00 – 英國央行公布政策利率（前值3.75%）
☆ 20:30 – 美國9月12日當周首次申請失業救濟人數
☆ 待定 – 美國證交會舉行圓桌會議，討論24小時交易事宜
周五（9月18日）
☆ 07:30 – 日本8月CPI同比（預期1.9%）
☆ 日本央行公布利率決議，市場預計加息25個基點至1.25%
☆ 14:30 – 日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發布會
☆ 00:00 – iPhone 18 Pro正式發售
☆ 00:00 – 恆生科技指數擴容與改組修訂意見諮詢截止
☆ 待定 – 歐盟財長會議
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