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【福匯市場觀點】黃金暴跌超2%後暴力拉升200美元！非農暴擊加息預期，芯片股獨漲超3%，美光創歷史新高
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-7
市場概述：
周一，9月7日，美國勞動節假期令全球市場進入一周最清淡的交易日，美股休市、流動性收窄，但上周五非農數據的餘波仍在發酵。美國8月非農新增就業16.2萬人，近乎市場預期的三倍，前兩月數據合計上修5. 5萬人。這一超預期數據直接動搖了美聯儲理事沃勒此前「傾向支持9月暫停加息」的表態，9月加息概率從49.4%升至58%。
美元指數短線拉升後收窄漲幅，最終小幅收漲。現貨黃金盤中一度跌超2%，最低觸及4365附近，隨後收復大半失地，重回4400上方。美股三大指數終結兩連漲，但芯片股逆勢大漲——費城半導體指數漲超3%，30只成分股全線上漲。
與此同時，地緣政治依然是市場不可忽視的變量。伊朗稱未來幾天將宣布霍爾木茲海峽「禁區」，美國穿梭外交促成俄烏「三日停火」。美伊新一輪軍事升級加劇供應擔憂，而俄烏衝突接近尾聲的罕見跡象則削弱了地緣風險溢價。本周，中美CPI數據、蘋果折疊屏iPhone首秀、歐央行利率決議等重磅事件密集來襲。
經濟數據及貨幣對市場：
上周五，美國8月非農就業數據遠超預期，成為全球資產定價的核心變量。數據顯示，8月非農就業人口新增16.2萬人，遠超華爾街預期的5.5萬人，突破所有機構預測的上限，創下年內第二高單月增幅。失業率維持在4.1%，前兩月數據合計上修5.5萬人，薪資同比增長3.1%。FWD BONDS首席經濟學家指出，在能源價格高企、生活成本持續承壓的情況下招聘依然強勁令人意外，市場真正擔憂的是美聯儲會否判斷經濟需求仍然過熱。
美元指數在數據公布後短線拉升40點，隨後在特朗普對美聯儲的降息施壓下收窄漲幅，最終小幅收漲至99附近。特朗普對數據表示贊賞，但再度要求美聯儲大幅降息。美聯儲哈瑪克則強調，經濟數據和企業反饋均顯示當前貨幣政策並不具有限制性，通脹仍然過高，需要採取行動。
美債收益率全線走高，短端反應更為劇烈。對政策利率敏感的2年期美債收益率收漲超3個基點至4.37%附近，盤中觸及4.42%，為2025年1月以來最高。基準的10年期美債收益率漲約1個基點，收於4.78%附近。分析師指出，真正決定美聯儲政策辯論走向的將是接下來的通脹報告——只要通脹數據未能進一步證明物價壓力回落，美聯儲採取行動的傾向就仍然存在。
匯市方面，美元兌日圓上周四跌至155.7附近，兩個交易日累計跌近3%，日圓創2024年8月以來最大兩日漲幅。日本央行鷹派委員釋放超常規、連續加息信號，市場已完全定價9月加息25個基點。離岸人民幣升破6.72，創三年半新高。
本周市場焦點將轉向美國8月CPI和PPI數據，這將是美聯儲9月議息會議前最後一道關口。此外，蘋果折疊屏iPhone將於北京時間周四凌晨首秀，歐央行將於周四公布利率決議。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，上周五現貨黃金在非農數據公布後遭受重挫。在美聯儲鷹派定價復蘇的打壓下，現貨黃金盤中一度跌超2%，最低觸及4365附近，隨後隨著收益率回落收復大半失地，重回4400關口上方，最終收跌約1%至4430附近。現貨白銀最終收跌約1%至66美元附近。
分析師指出，儘管非農數據超預期推升加息預期，美元走強和美債收益率走高共同施壓金價，但地緣風險仍在——伊朗稱未來幾天將宣布霍爾木茲海峽「禁區」——限制了黃金的下行空間。法國將其國家黃金儲備全部歸集至本土，挪威主權財富基金擬削減美債持倉約800億美元，全球央行資產配置的微妙變化正在發生。
原油方面，地緣政治因素成為油市的核心驅動力。由於美伊新一輪軍事升級加劇了市場對供應的擔憂，而俄烏衝突接近尾聲的罕見跡象則削弱了地緣政治風險溢價。WTI原油再度上探90美元關口未果，最終收跌至89美元附近﹔布倫特原油最終收跌至94.5美元附近。兩項基準油價本周累計漲幅均在9%左右，為7月20日當周以來最大單周漲幅。
成品油端的壓力更為突出。美國柴油零售均價升至5.85美元/加侖，刷新歷史紀錄。分析人士指出，美伊衝突加上烏克蘭對俄羅斯煉油設施的襲擊，正在疊加壓縮全球煉能，柴油裂解價差已明顯高於常規水平。澳新銀行認為，能源市場正進入一段微妙的適應期，真正的考驗在於庫存消耗之後市場能否維持平衡。
工業金屬方面，LME銅小幅收漲。銅價在宏觀逆風中展現韌性，供應端擾動與AI基建需求形成支撐，但油價高企壓制宏觀預期，基本金屬整體承壓。
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全球股市：
美股方面，上周五三大指數終結兩連漲，集體收跌。非農數據超預期重燃加息擔憂，風險偏好明顯受挫。
道指收跌約0.5%，盤中一度下挫近400點，收盤跌逾270點。非農數據超預期令利率敏感型板塊承壓，但跌幅相對可控。
標普500指數收跌約0.38%至7718點附近。11個板塊中多數收跌，信息技術板塊微漲0.23%，與跌約1%的能源板塊形成鮮明對照。
納指收跌約0.29%，跌幅在三大指數中最小。芯片股的逆勢大漲提供了關鍵支撐，羅素2000指數和小盤股與權重科技的抗跌形成對照。
芯片股成為當天最醒目的異類。費城半導體指數逆勢大漲超3%至11735點附近，30只成分股全線上漲。存儲是當天最強的細分方向——閃迪漲近12%，美光漲超6%創歷史新高，希捷科技漲超6%，西部數據漲近6%。美光計劃年底前將HBM月產能提高至約10萬片晶圓，較去年近乎翻倍。瑞穗和瑞銀分析師均對存儲板塊持積極看法，認為存儲已成為整條半導體供應鏈的關鍵瓶頸。光通信板塊同步走強，邁威爾科技漲超7%，康宁漲近6%。
科技巨頭方面，特斯拉跌近6%領跌科技七巨頭。該公司Cybercab活動未達市場預期，分析師指出定價、生產節奏與監管審批等關鍵問題仍無答案。蘋果跌超2%，微軟跌超2%。博通收跌近3%。Snowflake此前暴漲超16%。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數小幅收漲。
日經指數方面，日經225指數上周五小幅收跌至64214附近，盤中一度跌破64000點。日圓此前急升後暫穩，出口股壓力有所緩解，但全球科技股情緒的波動仍對日經構成影響。
港股方面，恆生指數上周五收漲近2%，恆生科技指數收漲超2%。豬肉概念拉升，科網股回升，美團漲超5%。AI應用板塊走強。
A股方面，三大指數高開後震盪走低，午後悉數轉跌。上證指數收跌約0.3%，深證成指收跌約0.8%，創業板指收跌約0.8%。養殖業板塊大漲，豬肉、雞肉概念漲幅居前。科技股集體回調，存儲芯片、MLCC、CPO等板塊跌幅居前。滬深兩市成交額達2.03萬億元，較前一交易日放量約2700億元。
歐股方面，歐洲三大股指全線上漲。德國DAX30收漲，英國富時100持平，歐洲斯托克50收漲。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美國8月非農新增就業2萬，近乎市場預期的三倍，失業率維持4.1%。數據公布後，9月加息概率從約49%升至58%，2年期美債收益率盤中觸及2025年1月以來最高。
- 美聯儲理事沃勒前一天剛表態「傾向支持9月暫停加息」，非農數據直接動搖了這一立場。特朗普對數據表示贊賞，但再度要求美聯儲大幅降息。
- 伊朗稱未來幾天將宣布霍爾木茲海峽「禁區」。美國穿梭外交促成俄烏「三日停火」。美伊新一輪軍事升級持續推升地緣風險溢價。
- 本周重點關註：周三中國8月CPI/PPI數據﹔周四蘋果折疊屏iPhone首秀、歐央行利率決議、美國8月PPI數據﹔周五美國8月CPI數據。
【今日重要數據】
☆16:30，歐元區9月Sentix投資者信心指數﹔
☆ 17:00，歐元區第二季度GDP年率修正值、歐元區第二季度季調後就業人數季率終值﹔
☆ 休市提醒：受美國勞動節假期影響，美國和加拿大股市休市一日。芝商所（CME）旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間8日02:30結束，股指期貨合約交易提前於北京時間8日01:00結束。洲際交易所（ICE）旗下布倫特原油期貨合約交易提前於北京時間8日01:30結束。
【本周重要數據】
周一（9月7日）
☆ 待定 – 中國8月外匯儲備公布（前值34187.8億美元）
☆ 09:00 – 中國央行開展5000億元3個月期限買斷式逆回購操作
☆ 美股因勞動節假期休市一日
周二（9月8日）
☆ 00:00 – 加拿大反制關稅生效（對美200億美元等額反制關稅）
周三（9月9日）
☆ 09:30 – 中國8月CPI同比（預期0.5%，前值0.5%）
☆ 09:30 – 中國8月PPI同比（預期3.5%，前值2.5%）
☆ 00:00 – 美國財政部長債回購翻倍生效
☆ 待定 – 美國共和黨首屆中期選舉大會，特朗普發表演講
周四（9月10日）
☆ 01:00 – 蘋果2026秋季新品發布會（iPhone Fold首秀 + iPhone 18 Pro雙機）
☆ 20:15 – 歐洲央行公布利率決議（邊際貸款利率預期2.9%，前值2.65%﹔主要再融資利率預期2.65%，前值2.4%﹔存款便利利率預期2.5%，前值2.25%）
☆ 20:30 – 美國8月PPI同比（預期5.2%，前值4.7%）
☆ 20:30 – 美國9月5日當周首次申請失業救濟人數（預期20.5萬人，前值20.6萬人）
☆ 待定 – 日本央行審議委員增田和也發表講話
☆ 待定 – 台積電公布8月營業額報告
☆ 歐央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發布會
周五（9月11日）
☆ 待定 – 美國8月CPI同比
☆ 待定 – 美國8月核心CPI同比
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