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【福匯市場觀點】美聯儲加息概率飆至40%！英偉達單日蒸發超千億，蘋果重奪全球股王，黃金跳上4110，油價崩11%
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-7-28
經濟數據及貨幣對市場：
周二，7月28日，全球市場在美聯儲近年來最難預測的利率決議前夕保持高度謹慎。周一，儘管美伊暫停互襲緩解了部分通脹擔憂，但市場情緒並未因此全面轉暖。
美元指數周一走出深V反轉，盤中一度下挫，隨後持續拉升抹去全部跌幅，最終微幅收漲至101.5附近。美聯儲今日起召開為期兩天的政策會議，市場對加息與否的分歧為近年來罕見。利率互換市場數據顯示，交易員目前預計美聯儲周三加息25個基點的概率約為40%，而一周前這一概率僅為11%。更值得注意的是，交易員已經完全計價了美聯儲將在9月加息。然而，根據媒體對76位經濟學家的調查，所有受訪者均預計美聯儲將在本次會議上維持基準利率不變——經濟學家與交易員之間的預期差，恰恰反映了當前市場的高度不確定性。
這種分歧在華爾街內部同樣激烈。文藝復興宏觀研究公司首席經濟學家Neil Dutta認為市場可能遭遇意外加息，理由是美聯儲主席沃什上月的鷹派言論及支撐高通脹的條件依然存在——穩定的勞動力市場、龐大的AI支出、高油價以及關稅。城堡證券也指出，沃什本周若加息將強化抗通脹信譽，並終結前瞻指引時代。但花旗持不同看法，認為鑑於6月核心通脹低於預期、就業增長放緩，近期加息的理由並不充分，美聯儲按兵不動將被市場解讀為鴿派信號。
美債收益率整體下行，但短端表現不及長端，收益率曲線持續走平。10年期美債收益率收報4.65%附近，日內下行約3個基點﹔對政策利率敏感的2年期美債收益率收報4.33%附近。油價暴跌緩解了市場對通脹持續升溫的擔憂，推動長端收益率回落。
匯市方面，主要貨幣對整體波動有限。歐元兌美元在1.14附近窄幅交投，等待本周歐美央行的一系列政策信號。英鎊兌美元跟隨歐元走勢，整體窄幅震盪。美元兌日圓暫別1986年以來低谷，在美債收益率回落的背景下獲得一定支撐。離岸人民幣受中概股強勢表現提振，情緒有所修復——納斯達克中國金龍指數周一收漲2.5%。比特幣小幅上漲約0.6%。
今日以色列總理內塔尼亞胡將與特朗普會晤，美國將公布7月諮商會消費者信心指數及里奇蒙德聯儲製造業指數。此外，澳洲聯儲主席布洛克將發表講話。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，周一現貨黃金跳空高開，一度站上4110美元關口，最高觸及4115美元附近。但隨後震盪下行回吐部分漲幅，最終收漲約0.6%至4077美元附近。美伊暫停互襲令油價暴跌，緩解了通脹擔憂，但地緣政治不確定性仍在，黃金在跳空高開後有所回落。
金瑞期貨分析指出，地緣格局暫未進一步惡化，美元與美債轉向震盪，金銀價格小幅反彈，但上周的上漲或主要是空頭離場、長線資金增配以及板塊輪動資金推動，暫不具備持續性。興業證券首席經濟學家劉郁則表示，短期內美伊局勢仍是黃金市場最大的不確定性，當前為黃金築底階段，也是市場對利多開始敏感的時候。世界黃金協會最新報告顯示，年內金價大概率在4100美元附近小幅波動﹔若地緣政治風險加劇、全球經濟形勢惡化，金價很容易開啟新的趨勢性上漲。技術層面，台銀貴金屬部表示，金價短線維持6月底以來的箱型盤整，預計將在3950至4150美元區間反復築底後，再尋上攻契機。
現貨白銀盤中一度觸及60美元關口後回落，最終收漲約0.4%至58.4美元附近。
原油方面，周一國際油價低開低走，WTI原油暴跌近11%至81美元附近，創近兩個月最大單日跌幅﹔布倫特原油收跌約8.4%至85美元附近。
油價暴跌的核心驅動來自地緣局勢的戲劇性變化。特朗普表示已暫停對伊朗的空襲以給談判留出空間，並稱「有耐心與伊朗達成新協議」，但同時警告如果外交努力失敗，可能會下令恢復軍事行動。里海管道聯盟位於黑海的出口終端恢復裝油作業，此前該終端因烏克蘭無人機襲擊導致船東規避，哈薩克斯坦原油出口一度受阻。此外，伊朗通過阿曼就霍爾木茲海峽問題展開磋商。
高盛的Rich Privorotsky將這一模式概括為：特朗普政府的政策框架存在高度反身性，每當能源價格大幅飆升或金融資產出現明顯拋售，都會引發降溫回應。TD Securities全球大宗商品策略主管指出，投資者一邊解除多頭頭寸，一邊更積極建立空頭頭寸——高油價在政治上代價高昂，而攔截導彈的短缺也使局勢升級更加棘手。
不過，霍爾木茲海峽局勢依然緊張。據Kpler數據，周日海峽過境船只稀少，僅有八艘商品船通行。伊朗外交部發言人表示海峽仍處於 「關閉狀態」。據估算，霍爾木茲海峽受阻、紅海威脅和黑海出口中斷等因素合計令全球約25%的石油供應面臨風險。工業金屬整體跟隨風險偏好波動，漲跌不一。
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全球股市：
美股方面，周一三大指數漲跌不一。道指收漲約0.5%，標普500指數微漲0.02%基本收平，納指微跌0.18%。油價暴跌一度推動美股高開，納指一度漲超1%，但AI憂慮迅速蓋過油價下跌的利好，令股指盤中轉跌。科技七巨頭和標普493指數盤中均回吐早盤所有漲幅。標普500指數報7413點附近。
芯片股成為周一最大的市場負面因素。費城半導體指數一度跌超5%，收跌約2%。英偉達大跌5%，阿斯麥跌超5%。存儲芯片板塊全面疲軟——閃迪重挫11%，SK海力士ADR跌7.5%，美光跌超2%。
芯片股暴跌的核心催化劑有三：一是長鑫科技上市首日暴漲超460%，市值直沖3萬億，成為A股新股王。市場普遍認為，這一信號意味著中國在DRAM領域加速實現自給自足。英國《金融時報》報道稱，長鑫科技已成為「全球第四大DRAM生產商」，其崛起代表著中國成功構建了不受美國關鍵技術出口管制影響的自主國內AI供應鏈。對於此前已經大幅上漲的全球存儲芯片龍頭而言，這意味著長期競爭壓力正在上升。二是英偉達循環融資疑慮重燃——其CDS價差創紀錄飆升。據報道，英偉達擬為OpenAI數據中心提供2500億美元擔保，疊加與SK集團超過5000億美元的合作，引發市場對AI資本開支回報和供應商融資風險的擔憂。三是報道稱一家中國國有支持的企業正在生產可能威脅阿斯麥銷售的光刻設備。
美銀Hartnett周一發布最新警告稱，芯片股在谷歌和英特爾發布穩健財報後仍遭拋售，市場真正擔憂的問題已從「能否賺錢」轉向「誰來買單」——如果債券市場不再為AI盛宴提供資金，那些天價內存芯片和回報為負的前沿模型，資金從何而來？因準確預判2008年美國次貸危機而聞名的投資人Michael Burry繼續押注AI及半導體股價將出現回調，並進一步擴大對英偉達、美光科技等公司的空頭倉位。花旗則在7月24日發布的最新研報中認為，這輪下跌並不是因為基本面惡化，而是市場情緒造成的短期錯殺，AI投資沒有放緩。
科技巨頭方面，蘋果收漲約1%，市值逼近5萬億美元，再創歷史新高，重新成為「全球股王」。英偉達大跌5%，谷歌、微軟均走弱。中概股逆市大漲，納斯達克中國金龍指數收漲2.5%。網易漲3.5%，阿里巴巴漲2.5%，小米ADR大漲近9%。
歐股主要股指全線收漲，德國DAX30指數漲約1%，英國富時100指數漲約0.4%，歐洲斯托克50指數基本持平。港股連升四周後再度高開高走，恆指重上25000點關口。恆生科技指數漲逾1%。A股三大指數全線收漲，上證指數漲約1.2%，深證成指漲約2.7%，創業板指漲約3.2%。長鑫科技上市首日暴漲點燃市場情緒，成交破1400億，算力硬件午後拉升。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊驟然休戰，談判希望重燃。巴基斯坦斡旋重啟美伊談判的消息傳出後，市場迅速押注中東衝突可能出現外交轉機。特朗普稱美方正與伊朗談判，不排除加大軍事打擊。特朗普據稱周六下令暫停空襲伊朗為談判留空間。伊朗軍方周日稱美方連續兩晚停襲，伊方暫停對等打擊。但紅海局勢仍在升溫——也門胡塞武裝周六一天內兩次襲擊沙特紅海港口石油設施，沙特以空襲回應。
- 韓國存儲雙雄簽下9500億美元大單。三星、SK海力士與英偉達等美科技巨頭簽署芯片大單﹔英偉達宣布與SK集團啟動超5000億美元AI基礎設施計劃。Anthropic也要自研AI芯片，已向SK海力士尋求供應。AI「開放權重模型」公開信簽署企業增至50家。
- 國內方面，證監會原副主席方星海被查。商務部將14家歐盟實體列入出口管制管控名單。宁德時代上半年淨利潤預增42%，擬以200億至400億元回購股票，創A股單次回購新高。市場監管總局對攜程濫用市場支配地位作出行政處罰，罰沒79億元。
【今日重要數據】
☆ 11:05，澳洲聯儲主席布洛克發表講話﹔
☆ 20:15，美國至7月11日當周ADP就業人數周度變動﹔
☆ 22:00，美國7月諮商會消費者信心指數、美國7月里奇蒙德聯儲製造業指數﹔
☆ 待定，以色列總理內塔尼亞胡與美國總統特朗普會晤。
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