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福匯市場觀點：非農意外轉負，美元跌至七周低位，黃金勁揚突破4300
標簽: 港股行情 大盤走勢 恆指 恆生指數競價時段 恆生指數 杜指 日經平均指數 大盤走勢亞太區 市場頭條 每日信號 每日財經日歷
發佈時間: 2026-8-10
「市場永遠不會犯錯，犯錯的是人的判斷。」
—— 杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore），著名交易員
- 一．市場概況
上周五，美國公布的7月非農就業數據意外大幅走弱：季調後非農就業人口減少2.3萬人，為今年以來最差表現，遠遜於市場預期的增加8萬人﹔此前5、6月數據合計下修10.3萬人，勞動力市場降溫信號進一步加深。失業率雖小幅降至4.1%，但整體數據被華爾街評價為「極其可怕」。
受此影響，市場對美聯儲近期維持偏鷹立場的預期明顯降溫，交易員迅速下調對美聯儲年內加息路徑的押注，避險及降息交易全面啟動。美元指數應聲回落，美債收益率同步下行，現貨黃金單日暴漲約100美元，突破4300美元關口，創七周新高及七個月來最佳單周表現﹔白銀同步上漲超3%。國際原油因「美國將在霍爾木茲協議公布後解除對伊制裁」的消息一度跳水轉跌，中東局勢（美伊博弈、也門胡塞武裝再襲沙特煉油設施）仍是油價的關鍵擾動因素。
美股方面，非農疲軟反而被市場解讀為「降息催化劑」，三大股指集體反彈：標普500、道指齊創收盤新高，納指領漲。國內方面，7月CPI同比上漲0.5%（漲幅收窄）、PPI同比上漲3.5%，通脹數據整體「降溫」，機構認為拐點已現﹔央行連續第21個月增持黃金，且7月增持力度較6月加快，反映全球央行購金趨勢未減，對金價構成中長期支撐。整體來看，「弱非農+降息預期升溫+央行購金」的組合，是當前貴金屬多頭行情的核心驅動邏輯，但需留意本周若無新增利空，短線獲利回吐的風險也在積累。
- 二、市場波動
- 美元與美債
美元指數連續第二周走弱，收跌0.32%，報99.61，盤中一度加速下探至約一個半月低位。
非農數據公布後，美元遭遇非農、美聯儲人事（特朗普推進罷免美聯儲理事庫克）、以及市場對美聯儲獨立性擔憂的三重壓制，形成典型的「弱數據+政策不確定性」雙殺格局。
同時，日圓、離岸人民幣等避險及非美貨幣走強（離岸人民幣一度逼近6.74，創三年新高），也從相對強弱的角度壓制美元指數。日本財務大臣表態日美將在必要時「毫不猶豫」干預匯市，暗示當前美元弱勢及日圓波動已引起官方關注，短期內若美元跌勢過快，不排除出現口頭或實際干預的擾動。
美債價格在非農公布後明顯拉漲，收益率跳水：10年期基準美債收益率收報4.645%附近﹔對政策利率更敏感的2年期美債收益率跌幅更為顯著，收報4.20%附近，創三周新低，全周累計下跌近10個基點。2年期收益率的大幅回落，直觀反映市場正在快速定價美聯儲更早、更多次降息的可能性﹔
而10年期收益率跌幅相對溫和，收益率曲線呈現「短端下得快、長端下得慢」的陡峭化特徵，通常意味著市場在為經濟放緩與降息預期定價的同時，仍保留對財政赤字、通脹粘性等長端風險溢價的擔憂。這一美債與美元的聯動，是當前黃金、非美貨幣走強的核心宏觀驅動。
- 貴金屬（黃金、白銀）
現貨黃金收漲約2.4%，報4339～4342美元/盎司附近，盤中一度沖高至4370美元關口，創七周新高，全周累計上漲約7.3%，為七個月來最佳單周表現。
現貨白銀同步走強，收漲約3.1%～3.4%，報63.5～63.6美元/盎司，全周累計漲約10.3%，漲幅甚至超過黃金，體現出資金在貴金屬板塊內部的風險偏好抬升（「追漲白銀」特徵）。
弱非農、降息預期升溫、疊加中國央行連續第21個月增持黃金（且7月增持力度較6月加快），共同構成金銀本輪上漲的核心邏輯﹔短期在連續暴漲後，需關注4300美元附近能否企穩，警惕獲利回吐引發的高位震盪。
- 原油
原油走勢全天大幅波動：受「美國將在霍爾木茲協議公布後解除對伊制裁」的消息影響，油價盤中一度由漲轉跌，波動明顯放大﹔最終WTI 9月期貨收漲約1.15%，報78.18美元/桶，布倫特10月期貨收漲約1.28%，報83.55美元/桶，但兩者全周仍分別下跌約7.7%和5.0%，連續第二周走弱。
沙特阿美賈贊煉油廠再度遭胡塞武裝襲擊、伊朗與美方在霍爾木茲海峽問題上的博弈仍在持續，中東地緣局勢依然是油價的主要不確定性來源﹔
一旦對伊制裁松動或海峽通行風險實質性緩解，油價存在進一步下行壓力，交易時需重點跟蹤中東局勢的實時消息面。
- 股市（美股、港股）
美股方面，非農疲軟被市場解讀為「降息催化劑」而非「衰退信號」，三大股指集體反彈並創下三個多月最大單周漲幅：標普500收漲0.62%，報7757.64點，創收盤歷史新高﹔道指收漲0.28%，報54036.93點，全周漲2.96%﹔納指收漲1.30%，報26690.6點，全周大漲5.19%。板塊上，SpaceX、光通信（Applied Optoelectronics、Lumentum、康宁等）及部分半導體股領漲，但存儲芯片股（美光、SK海力士）持續承壓走弱，板塊分化明顯。
港股方面，恆生指數收漲0.54%，恆生科技指數收漲0.78%，全市場成交額約2597億港元。板塊上PCB概念、生物醫藥、黃金股、半導體股領漲，在線教育、光通信板塊則相對落後，與美股光通信的強勢形成有趣對照，顯示港股當天更多受本地資金及題材輪動驅動。
整體看，美股在降息預期升溫下延續風險偏好修復，港股則呈現結構性行情，貴金屬、半導體等主題性較強的板塊表現相對突出。
- 三、今日重要數據
- 16:30 歐元區8月Sentix投資者信心指數（市場預期 -0.5，前值 -3.1）
影響：若數據好於預期，顯示歐元區經濟信心邊際改善，短線或對歐元構成支撐，對美元指數形成側面壓制﹔若不及預期，則強化歐洲經濟疲軟敘事，可能利多避險資產及美元。
- 待定 中國7月M2貨幣供應年率（市場預期 7.9%，前值 8%）
影響：反映國內流動性投放節奏，對人民幣匯率及國內大宗商品、貴金屬需求預期有間接影響﹔若增速繼續放緩，或強化市場對政策進一步寬鬆的預期。
- 07:50 日本6月貿易帳 及 日本央行7月貨幣政策會議審議委員意見摘要（貿易帳前值 68.75億日圓）
影響：在當前美元/日圓波動加劇、日本官方屢次提及干預可能性的背景下，意見摘要中關於貨幣政策正常化路徑的表態，可能放大日圓及美元指數的短線波動，建議關注相關點位的連鎖反應。
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